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牛大了,下半年业绩爆发

发布来源:互联网    发布时间:2020-09-16 13:41

牛大了,下半年业绩爆发(图1)

文/檀所长

比亚迪今天又赚足了眼球。

9月15日,比亚迪盘中涨停,收盘上涨9.51%,股价站上100元大岗,当天净买入4.69亿元。

就在2个月前,7月13日,比亚迪股价创下历史新高,97.90元,超过2015年86.71元的历史高点,随后震荡回落,而最近,又迎来一波上涨行情,截至9月15日收盘,股价为101.30,创下上市以来最高价,而在今年3月份,股价最低在48元左右。

发生什么事了?

看了一圈新闻,主要有两个,一个是即将于9月16日举办的苹果秋季新品发布会,将发布新款iPad,而比亚迪是代工方,另一个传闻,是比亚迪将向奔驰母公司戴姆勒供应刀片电池。

其实跟苹果合作是早已有之的事情,代工iPad也只是参与一部分,再说iPhone才是大头,所以第一个原因不太能成立。

而第二个原因是有可能的,此前戴勒姆参访了比亚迪的弗迪电池工厂,对生产线进行了严谨而细致的现场审核,还对技术和生产水平表示认可,未来极有可能采用比亚迪的刀片电池。

考虑到整个汽车行业都在向新能源转型,走关键技术供应链,比起局限于做整车,显然前者的想象力更大。

不过,长期看好,可不代表现在去买股票就合适。

说起比亚迪,在很多人脑中它就是造车的,其实,这是个误会!

牛大了,下半年业绩爆发(图2)

比亚迪不只是造车

其实,比亚迪是做电气出身的,1994年开始,比亚迪就是负责镍电池、新材料电池的研发,汽车零部件生产和组装。

而燃油车是从2003年收购秦川汽车才逐渐开始起步,汽车只是业务的一块而已。人们都认为比亚迪是一家车企,准确的说,比亚迪是一家电气公司。

比亚迪主要业务覆盖:光伏、储能、新能源汽车、轨道交通、电池、电子设备制造、燃油车等等。

牛大了,下半年业绩爆发(图3)

比亚迪内部按不同职能分为19个事业部,各个事业部实际上涉足了汽车制造业的绝大多数环节,从根本上实现了研发、生产的把控,占据主动权。

如果要类比,比亚迪的模式更像电子产业的三星,而非苹果。

三星Galaxy手机最大的特点,就是三星垂直整合的硬件供应链。几乎所有重要的几大组件,全部都是三星自研自产。

就像比亚迪生产电动车,电机、电池、充电机、各种控制器,都是来自于比亚迪垂直整合的19个事业部。

而特斯拉更像苹果。特斯拉Model 3在做工粗犷、品控一言难尽的情况下,依然能够大卖,最核心的产品力是在智能化上,智能座舱和自动驾驶做到了足够优秀的用户体验,靠的不是我们日常认知的加速能力、续航能力。

牛大了,下半年业绩爆发(图4)

这和苹果手机和同时期的安卓手机相比,配置数据上看差很多,但体验却完胜,有着异曲同工之处。

在一众厂商比拼续航、加速的时候,特斯拉靠自己的智能化取得用户心智,而其他造车新势力,诸如蔚来、小鹏,靠到位的服务赢得用户,比亚迪,单靠技术,能打动消费者吗?

牛大了,下半年业绩爆发(图5)

下半年业绩爆发

造车新势力的电动车之所以卖得好,其中一个核心因素就是他们的服务周到、收费透明。

蔚来被誉为“车界海底捞”服务之好可见一斑。

根据乘联会数据,在上半年自主品牌销量榜上,比亚迪已经滑落至第7名,总销量是自主领头羊长城的1/2、吉利的1/3。

下半年,比亚迪将集中发布新车型,既有全新的车型“汉”“宋 Plus”“元”也有改款车型,新车型的上市将可能推动销量上升。

比亚迪虽然整车销量下滑,但别的业务做得风生水起。

2020年上半年,比亚迪营收605亿元,同比减少2.7%,归母净利润16.6亿元,同比增长14.3%,扣非归母净利润 9.2 亿元,同比增长23.8%。

收入分类来看,电池及光伏实现增长,受益于光伏业务海外订单交付,电池及光伏业务收入47.9亿元,同比增长7.9%。

新型智能产品收入增长对冲手机市场低迷的影响,手机业务上半年收入233.8亿元,基本持平。

但是,下半年可能迎来爆发。

牛大了,下半年业绩爆发(图6)

比亚迪电子深化和苹果合作,于2019年进入核心产品平板的组装供应链,有望在2020年第四季度放量,营收超百亿元。

另外,2021年,还将渗透到新款智能手表前后盖玻璃、平板玻璃等结构件,有券商预计2021、2022年对苹果的营收规模有望达到 500、750亿元。

医疗健康领域,受疫情的影响,比亚迪凭口罩业务切入医疗健康赛道,熟悉了医疗资质认证流程,也赚了不少。

其医疗防护业务归类于“汽车及相关产品”比亚迪电子2020年上半年收入314亿元,同比上升34.8%,其中医疗防护用品贡献了85.6亿收入。

医疗防护业务的利润一部分留存于比亚迪电子,一部分留存于其他子公司。

虽然医疗防护提升了收入规模,但是汽车及相关产品业务收入仍同比下滑5.6%;主要是由于汽车销量下滑很明显啊,销量15.9万辆,同比减少了30.4%,如果除去光伏、医疗防护和手机业务,上半年比亚迪其他业务可能就处于亏损状态了。

还有一个关键点,既然要做新能源汽车界的“三星”连戴姆勒都来上门合作,电池到底卖得怎么样?

比亚迪今年最大的动作,就是发布了刀片电池,宣布重新用磷酸铁锂电池来供应纯电动乘用车。

刀片电池的量产爬坡对于比亚迪至关重要。

牛大了,下半年业绩爆发(图7)

在汉EV之后,比亚迪2021款唐EV,宋PLUS EV也都需要刀片电池供应。如果刀片电池不能尽快大规模量产,这些车辆的交付也会受影响。

倾全力一击的比亚迪汉反响不错,全国累计订单3万辆,不过前期由于订单超公司预计,刀片电池供给不足,“汉”在 7 月的交付量只有1200 辆。

投资接近100亿的宁乡电池厂最快也要明年4月才能投产,加上后续的车型,鸭梨山大。

所以比亚迪电池不愁需求,自己供应都忙不过来,要给外部车厂,可能还得等些时日。

根据比亚迪的计划,重庆基地3条线通线的基础上,每半个月新增一条产线,到今年年底将实现8线全通,预计产能达到13GWh左右。

另外,长沙、贵阳生产基地分别在21Q1、21Q2实现全面量产,预计刀片电池产能合计约25GWh,基本能保障公司近期需求。远期看,公司动力电池规划100GWh。

本文相关词条概念解析:

比亚迪

比亚迪股份有限公司【股票代码:1211.HK】。创立于1995年,2002年7月31日在香港主板发行上市,公司总部位于中国广东深圳,是一家拥有IT,汽车及新能源三大产业群的高新技术民营企业。比亚迪在广东、北京、陕西、上海等地共建有九大生产基地,总面积将近700万平方米,并在美国、欧洲、日本、韩国、印度等国和中国台湾、香港地区设有分公司或办事处,现员工总数将近20万人。

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